ＲＥＩＴの担い手

2011.11.18

ほとんどのＲＥＩＴは、個人の不動産事業家によって創設されます。創設者は、自分でファンドを運用するか、外部のマネジャーを雇って日常業務に当たらせます。また、ＲＥＩＴを創設し、その運用方針を決定する不動産事業家をアドバイザーと呼びます。かつては、アドバイザー業務に銀行や生保が進出してきましたが、現在はほとんどがプロの不動産事業家のアドバイスによって運営されています。ＲＥＩＴは１９６０年の内国歳入法の改正によって生まれた特殊なスキームです。

[参考]
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６０年代後半から７０年代前半にかけては第１次ＲＥＩＴブームが起こり、次第にその銘柄数も増えていきましたが、７２年の金融引き締めによって多くのＲＥＩＴが経営破綻に陥りました。当時は銀行系ＲＥＩＴの経営破綻が相次ぎ、チェース−マンハッタン銀行のＲＥＩＴの破綻は特に有名です。当時の銀行には不動産投資のノウハウが不足していたようです。７０年代後半は、ＲＥＩＴにとって相当困難な時代でした。しかし、８０年代に入ってＲＥＩＴは徐々に立ち上がり、８６年の税制改正で不動産を使った節税策が完全に封じられてからは、もともと節税スキームではなく収益スキームだったＲＥＩＴの人気が相対的に上がりました。その後、８０年代後半の過剰投資による不動産不況でＲＥＩＴは伸び悩みましたが、アメリカの商業不動産の底値の年といわれる９３年を境にして再びＲＥＩＴは人気化しました。いまでは１０兆円を超える市場規模と、２００近くの上場銘柄数、大型のＭ＆Ａなどで、アメリカ商業不動産投資の代表的な存在といっていいでしょう。